【導(dǎo)語】11月份以來，瓦楞及箱板紙市場(chǎng)繼續(xù)上漲，主因紙廠高成本及低庫(kù)存利好提振，下游包裝企業(yè)原紙庫(kù)存較高，成交相對(duì)謹(jǐn)慎，影響紙價(jià)上行幅度。規(guī)模紙廠陸續(xù)發(fā)布12月初漲價(jià)計(jì)劃，或提振市場(chǎng)看漲預(yù)期，短期供應(yīng)壓力不大，但需求端釋放或有限，預(yù)計(jì)紙價(jià)漲勢(shì)或有一定放緩。

　　11月份以來瓦楞及箱板紙價(jià)格繼續(xù)上漲

　　進(jìn)入11月，原料廢紙市場(chǎng)供應(yīng)偏緊格局暫未出現(xiàn)明顯改善，均價(jià)表現(xiàn)上行，成本面支撐作用繼續(xù)增強(qiáng)。在此基礎(chǔ)上，規(guī)模紙廠報(bào)漲意向尚可，庫(kù)存壓力不大，對(duì)于紙價(jià)運(yùn)行存在一定支撐作用。下游包裝企業(yè)謹(jǐn)慎補(bǔ)庫(kù)，偏向按需拿貨，現(xiàn)階段庫(kù)存水平較高，制約紙價(jià)上行幅度。截至11月26日，中國(guó)AA級(jí)120g瓦楞紙市場(chǎng)均價(jià)為3164元/噸，環(huán)比漲幅6.35%，同比漲幅16.71%；中國(guó)箱板紙市場(chǎng)均價(jià)為3843元/噸，環(huán)比漲幅3.86%，同比漲幅5.81%。

　　原料廢紙均價(jià)上行，成本面支撐作用良好

　　瓦楞及箱板紙主要生產(chǎn)原料以廢黃板紙為主，配比可達(dá)85%以上。11月中上旬廢黃板紙價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行，打包站回收量增量有限，惜售情緒仍存，下游紙企庫(kù)存水平不高，備貨意向較穩(wěn)，廢黃板紙采購(gòu)價(jià)格繼續(xù)上調(diào)，刷新年內(nèi)高點(diǎn)。下旬受打包站高點(diǎn)出貨因素影響，紙企廢黃板紙到貨量增加，采購(gòu)價(jià)格小幅回落，跌幅有限。據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至11月26日，中國(guó)廢黃板紙市場(chǎng)均價(jià)為1880元/噸，環(huán)比上漲8.58%，同比上漲23.94%。綜合來看，廢黃板紙?jiān)聝?nèi)均價(jià)繼續(xù)上漲，成本面對(duì)于瓦楞及箱板紙價(jià)格底部支撐作用依舊較強(qiáng)。

　　紙廠庫(kù)存水平不高，供應(yīng)壓力不大

　　進(jìn)入11月，電商節(jié)訂單陸續(xù)釋放，疊加市場(chǎng)挺價(jià)氛圍影響下，下游部分包裝企業(yè)適量備貨，較10月下旬拿貨節(jié)奏小幅提升，紙廠庫(kù)存整體延續(xù)下滑趨勢(shì)。多數(shù)企業(yè)觀望情緒較重，訂單表現(xiàn)平平，且原紙庫(kù)存處于高位，維持剛需采買，市場(chǎng)需求端增量不大，對(duì)于紙價(jià)暫無明顯利好支撐。據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至11月20日，中國(guó)瓦楞紙行業(yè)樣本企業(yè)庫(kù)存較10月底下滑15.19%；箱板紙行業(yè)樣本企業(yè)庫(kù)存較10月底下滑15.74%。

　　12月瓦楞及箱板紙市場(chǎng)均價(jià)或上調(diào)

　　從供應(yīng)端情況來看，11月份市場(chǎng)價(jià)格連續(xù)上漲，紙企庫(kù)存水平不高，暫無明顯庫(kù)存壓力，且規(guī)模紙廠多個(gè)基地陸續(xù)發(fā)布12月初漲價(jià)計(jì)劃，拉漲態(tài)度仍較明確，或?qū)τ谑袌?chǎng)價(jià)格走勢(shì)存在利好影響。

　　從需求端情況來看，12月臨近元旦及春節(jié)，在傳統(tǒng)節(jié)假日的影響帶動(dòng)下，終端需求或有所釋放，但現(xiàn)階段包裝企業(yè)原紙庫(kù)存較高，后市或優(yōu)先消化現(xiàn)有庫(kù)存，維持剛需采買，預(yù)計(jì)需求量增量放緩，對(duì)于紙價(jià)支撐作用有限。

　　從成本端情況來看，主要原料廢黃板紙12月價(jià)格或自高位緩慢下移，但均價(jià)環(huán)比上漲。成品紙旺季需求逐漸進(jìn)入收尾階段，紙廠對(duì)廢黃板紙需求意向?qū)⑾陆?，此或抵消部分廢黃板紙供應(yīng)偏少的影響，促使廢黃板紙市場(chǎng)達(dá)到供需弱平衡狀態(tài)，但由于看跌心態(tài)升溫或拖累廢黃板紙價(jià)格下移。

　　綜合來看，預(yù)計(jì)12月份原料仍對(duì)瓦楞及箱板紙?zhí)峁┮欢ǖ撞恐危?guī)模紙廠仍存上漲意向，或帶動(dòng)市場(chǎng)成交重心上移。中小紙廠出貨節(jié)奏或有所放緩，根據(jù)自身訂單情況靈活調(diào)整，不排除執(zhí)行讓利促單可能。需重點(diǎn)關(guān)注終端需求釋放情況以及價(jià)格向下傳導(dǎo)情況，卓創(chuàng)資訊預(yù)計(jì)，中國(guó)AA級(jí)120g瓦楞紙市場(chǎng)均價(jià)在3220-3300元/噸。